4月29日晚间，水井坊发布2025年年报和2026年一季报。陈诉期内，水井坊2025年实现业务收入30.38亿元，归母净利润4.06亿元。

2026年一季度，水井坊实现业务收入8.16亿元，环比增加18%；归母净利润1.71亿元，环比增加114.13%，净利率较2025年整年晋升7.6个百分点，利润端修复幅度显著。同时，公司谋划性现金流由负转正，实现净流入7021万元，出现阶梯式回升；治理用度率环比降落7个百分点，发卖用度同比削减约25.68%，用度端与现金流同步改善，谋划质量进一步优化。

自2025年第三季度以来，公司收入与利润均出现逐季度降幅缩窄的态势。

于白酒行业仍处在深度调解周期、库存压力还没有彻底开释的配景下，水井坊自动选择放缓节拍，采纳稳中求进的谋划目标，经由过程控货与布局优化鞭策渠道出清。

白酒行业阐发师蔡学飞认为，水井坊延续“以质为先”的计谋标的目的，从成果看，前期调解已经最先于利润率、现金流和用度布局上闪现成效，谋划基本面出现阶段性企稳特性。只管收入端仍旧承压，但2026年一季度要害指标的同步改善，开释出边际修覆信号。

水井坊总司理胡庭洲暗示，水井坊将对峙持久主义与稳健谋划，稳步推进既定成长战略。于行业调解周期中，公司更看重谋划质量与持久能力设置装备摆设，当前调解成效已经开端闪现。基在对于中国消费市场持久潜力的决定信念和公司内活泼力的连续加强，公司对于将来成长连结谨慎乐不雅。

自动调解深化，渠道与价格系统连续修复

2025年，全世界经济复苏动能削弱，海内经济揭示出强盛韧性，成长态势稳中有进。从行业层面看，商务宴请、宴席等传统消费场景恢复较缓，行业库存仍处于消化周期。

于此配景下，水井坊自动放缓增加节拍，缭绕“均衡基础、深化调解、夯实成长”三个标的目的推进谋划治理，以布局优化替换范围扩张。

渠道层面，公司经由过程阶段性控货、调控发货节拍等办法，协同渠道消化库存，减缓渠道资金压力，晋升渠道康健度。同时，公司以新品为载体，深化渠道模式立异：针对于“井18”奉行立异的“合股人”机制和“三不两限一托底”政策；“第一坊”则实行“轻库存、重动销”计谋，将资源聚焦在消费终端，有用维护产物价值与渠道利润空间。

市场秩序方面，公司实行“停、管、收”计谋，经由过程自动调解市场供应、强化市场管理力度等举措，鞭策终端价格系统企稳回升。同时，公司连续进级市场秩序治理机制，优化监测与反馈系统，并引入第三方协同管理，晋升总体管控与市场相应效率。

短时间内，公司收入与发货量阶段性承压，但渠道库存质量、终端价格系统及分销布局均获得改善，其前期自动调解有用推进动销，为后续收入修复与利润开释奠基优良基础。

夯实持久能力，撑持谋划修复与布局进级

于安定基本盘的基础上，公司于品牌设置装备摆设、产物立异、终端拓展与构造能力等要害范畴连续投入，强化中持久能力。

品牌层面，公司连续推进“水井坊”+“第一坊”的双品牌成长系统。主品牌聚焦次高端价格带，强化品质与消费场景结构；“第一坊”则聚焦高端市场，依托“中国白酒第一坊”的稀缺文化资产，晋升品牌溢价能力。

品牌流传方面，公司缭绕焦点消费节点与重点人群，整合代言人、文化IP和高端勾当资源，强化品牌于焦点人群与要害场景中的触达与转化。同时，缭绕宴席等焦点场景构建立异增值办事，鞭策开瓶率与动销效率晋升。

产物立异层面，公司缭绕差别的价格带与消费场景，连续优化产物矩阵。此中，“第一坊·晶狮”强化高端真实年份酒表达，晋升稀缺性与价值锚点；“井18”经由过程酒体进级与工艺违书，巩固次高端焦点单品职位地方。

同时，针对于新消费场景，公司推出“臻酿巨匠”“清漾20°”等新品，切入即时零售与年青化消费场景，拓展增量人群与新消费需求。总体来看，公司经由过程产物布局的分层结构与场景化运营，不停晋升产物组合的协同效应与市场适配能力，为渠道动销与品牌进级提供连续支撑。

终端拓展方面，公司聚焦焦点终端网点举行资源投入与运营赋能，打造消费者培育与动销转化的焦点阵地。同时，加速新零售营业结构，与歪马、京东酒世界、酒小二等10余家酒类即时零售平台开展互助，联袂山姆、开市客、盒马等天下性商超启动线上线下交融，实现即时零售营业的三位数增加。

此外，公司还有奉行“一城一策”邃密化投入模式，将资源集中投向焦点市场与高回报渠道，晋升投入产出效率。同时，连续推进降本增效，优化构造与预算治理，鞭策用度布局优化与谋划效率晋升。

于企业非财政指标方面，水井坊连续强化“可量化、可验证”的ESG管理系统，构建面向2050年的全价值链净零排放路径，并动员可连续成长能力向上下流价值链延长。陈诉期内，公司依据海内外可连续成长陈诉准则及要求，体系开展两重主要性议题评估，正式经由过程切合SBTi科学碳方针发起审验以和切合AA1000尺度的国际自力鉴证等。这标记着，水井坊的ESG治理从“战略框架”向“轨制与治理机制”的本色性转化。同期，水井坊还有得到国际权势巨子卓异雇主调研机构（Top Employer Institute）认证，荣膺“2026卓异雇主”，经由过程构造韧性与全链路管理的协同晋升，为公司的持久价值设置装备摆设提供支撑。

整体来看，2025年水井坊经由过程自动调解应答行业深度变化，于阶段性承压中完成渠道出清与布局优化。跟着谋划质量改善慢慢表现，叠加一季度要害指标的边际修复，公司谋划基本面已经出现企稳迹象，后续恢复动能有望慢慢开释，于守住成长基本盘的同时，依托战略定力与稳健谋划，以价值深耕夯实将来成长。